Sekuritizirajte zdravstvena tveganja EU, da omejite nacionalne fiskalne primanjkljaje

Sistemske krize imajo pogosto pomembne politične posledice. V Evropi pa so te posledice pogosto rešili s krepitvijo Evropske unije. Na primer, če vzamemo na primer finančno in gospodarsko krizo 2008–2011, je to privedlo do novih regulativnih in nadzornih ureditev za finančne institucije, pa tudi do izvajanja rezervnih skladov po vsej EU, piše profesor David Veredas, poslovna šola Vlerick.

Treba se je naučiti velike krize zaklepanja leta 2020 ter javnega zdravja in ekonomskih posledic. Ključna lekcija je potreba po globlji uniji v evropskem zdravstvenem sektorju. Čeprav ne vemo, kdaj bo nastopila naslednja zdravstvena kriza, verjetno COVID-19 ne bo zadnji. Spreminjajoče se podnebje, pojav novih patogenov in ponovni pojav drugih povzročajo velika tveganja za zdravstveno varnost EU. Poleg tega je treba upoštevati kemična, radiološka in jedrska tveganja. Tveganja, ki zahtevajo podoben odziv.

Trenutna kriza javnega zdravja COVID-19 brez primere je popolnoma raztegnila strukture in mehanizme Evropske unije, zlasti tiste, ki se ukvarjajo z izrednimi razmerami. Da bi bila EU pripravljena na naslednjo zdravstveno krizo, potrebuje učinkovite in enotne odzivne dogovore ter sodelovanje med državami članicami, namesto pristopov, ki jih vidimo v vseh 27 državah članicah. Prav tako potrebuje znatno finančno blazino za hitro in predvidljivo povečanje financiranja.

Kako bi torej lahko zagotovili, da skupni odziv ni le mogoč, temveč tudi cenovno dostopen in realen za države članice EU? Ključno pri tem je finančne inovacije. Jaz, skupaj z drugimi akademiki Vlerick Business School, predlagam ustanovitev Nujne zdravstvene ustanove (na kratko EHFF).

V svoji širši različici ta objekt vključuje nekatere obstoječe strukture EU za izredne razmere, in sicer instrument za nujno podporo, in dodaja novo plast za najbolj ekstremne izredne razmere, ki ne poveča obremenitve javnih financ. Ta nova plast je v bistvu sestavljena iz listinjenja izrednih zdravstvenih tveganj v obliki vrednostnih papirjev s stalnim donosom, ki se prodajo institucionalnim vlagateljem. Instrument sledi rasti tržnih mehanizmov financiranja tveganj v okviru globalnih in regionalnih pobud, ki jih vodi Svetovna banka.

Sredstva EHFF se lahko uporabijo za povečanje medicinske oskrbe, testiranje kompletov, gradnjo infrastrukture in nenadno povečanje števila osebja, med drugim v skladu z rescEU in instrumentom za nujno podporo. To je nujno za prihodnje krize, potem ko so na začetku Lockdowna opazili težave za zdravstvene sisteme EU pri pridobivanju medicinskih pripomočkov, kot je osebna zaščitna oprema, in dovolj kompletov za testiranje, da bi imeli želeni vpliv na nadzor nad širjenjem virusa.

EHFF je natančno orodje za obvladovanje zdravstvenih tveganj, ki zagotavlja likvidnost, kadar je najbolj potrebna, in ne da bi vnaprej dodelili velike količine denarja. Pozitivno se bo razlilo na javne finance držav EU v smislu, da bodo države članice kot del EHFF boljše kot individualno obvladovanje tveganja za izredne zdravstvene razmere.

oglas

EHFF je torej stroškovno učinkovita rešitev, ki nacionalne proračune, ki bodo v prihodnjih letih resno obremenjeni, ščiti pred vplivi izrednih zdravstvenih razmer in vsem državam članicam omogoča financiranje za reševanje prihodnjih kriz.

Podobni objekti obstajajo ali se o njih razmišlja tudi v drugih delih sveta. Najvidnejši primeri so Mednarodna pomoč za pandemijo Svetovne banke, Sklad za zavarovanje tveganj za nesreče ASEAN + 3 in Katastrofske obveznice pacifiškega zavezništva, ki štirim državam Južne Amerike nudi potresno zaščito. Ti so se šteli za uspešne v čezdržavnem pristopu k reševanju velikih kriz, zato mora EU slediti zgledu, da bo države članice učinkovito in pošteno zaščitila.

Listinjenje tveganj sega v začetek devetdesetih let. Zavarovalništvo (zlasti pozavarovalnice) je bilo pionir zaradi orkanov na Karibih. Vrednostni papirji, ki izhajajo iz listinjenja tveganj, so znani kot zavarovalni povezani vrednostni papirji ali skratka ILS. Katastrofne vezi so prevladujoča oblika ILS. Trg ILS se je od sredine 1990. let postopoma povečeval: s 90 milijona USD leta 785.5 na 1997 milijarde USD leta 41.8. Prevladujoča tveganja so naravne katastrofe, kot so imenovane nevihte in potresi, čeprav zajemajo tudi hipotekarna, operativna in smrtna tveganja, med ostalimi.

Lahko rečemo, da listinjenje potencialnih tveganj zaradi drugih kriz javnega zdravja ali celo kemičnih, radioloških in jedrskih tveganj zagotovo ni nezaslišano. EU se ponaša s sodelovanjem, pravičnostjo in partnerstvom - to moramo odražati v prihodnjih kriznih odzivih, skupni EHFF pa je pot do tega. Ne samo, da dodatno krepi Evropsko unijo in s tem izboljšuje odziv, temveč zaradi finančnih inovacij ne predstavlja nobenega finančnega bremena za fiskalne proračune držav članic EU.

David Veredas (sliki) je profesor finančnih trgov na Vlerick Business School. Je izvoljeni član Evropskega odbora za finančni nadzor v senci in ustanovni član Društva za finančno ekonometriko.

Sklic: Ashby, S., Kolokas, D. in Veredas, D. (2020) Sklad za financiranje zdravstvenega stanja v Evropski uniji. Predlog. Politični dokument št. 10 Vlerick Business School.

 

Delite ta članek: