Rusija pripravlja največjo bančno IPO od leta 2013

Banka Otkritie, peta največja ruska posojilodajalec po kapitalu, bo morda prihodnje leto prodala delnice vlagateljem, kar bi bila največja ruska ponudba ruske banke za približno osem let - od TCS Group leta 2013, piše Louis Auge.

Otkritie je od leta 2017 v lasti Banke Rusije in bo morda šlo na borzo prihodnjo pomlad z a preliminarni načrt prodati 15-20-odstotni delež. Ali bi vlagatelji kupili posojilodajalca, ki ga nadzoruje eden od svetovnih najboljši guvernerji centralnih bank?

Otkritie je bila prva in največja od številnih bank, ki jih je regulator prevzel v letih 2017–2018 v okviru kampanje za odpravo tega, kar je guvernerka Banke Rusije Elvira Nabiullina označila za brezvestne lastnike bank, ki so tvegali, vključno s financiranjem hišnih projektov brez zadostnega kapitalska blazina. Banka Rusije je jamčila za vse obveznosti Otkritieja in ga dokapitalizirala, da bi podprla številne zdrave dele poslovanja, hkrati pa je omejila problematična sredstva. Sčasoma so se zdravi deli drugih, manjših bank, kot sta B&N Bank in Promsvyazbank, združili v Otkritie, ki je bil najmočnejši igralec in deluje pod splošno znano in ugledno blagovno znamko.

Ukrepi so bili del mehanizma finančne sanacije, ki ga je Nabiullina uvedla tik pred reševanjem Otkritieja. Njen cilj ni bil le zaščititi milijone strank Otkritieja, ampak tudi pokazati, da je regulator lahko učinkovitejši upravljavec posojilodajalcev v težavah kot zasebni vlagatelji. Nekateri od teh vlagateljev – vključno s prejšnjimi lastniki Otkritieja – so zlorabljali poceni izposojena sredstva za reševanje manjših posojilodajalcev za spodbujanje lastnih interesov, postopek pa se je vlekel dolga leta.

Medtem ko so nekateri kritiki trdili, da regulator ne bi smel upravljati bank, je bil Nabiullina odgovor, da je lastništvo centralne banke začasno in da bo Otkritie ponovno privatiziran, ko bo finančna sanacija končana. Nabiullina je za novega izvršnega direktorja Otkritieja izbrala Mihaila Zadornova – zelo uglednega bankirja in nekdanjega finančnega ministra. Pred Otkritiejem je bil Zadornov vodja maloprodaje pri VTB, drugem največjem posojilodajalcu v Rusiji.

Centralna banka je julija 2019, po nekaj manj kot dveh letih, napovedala zaključek sanacije Otkritieja. Problematično premoženje je bilo odstranjeno iz bilance banke, da bi ga ločeno upravljal Bank Trust, posebna institucija, ki jo je ustanovila Centralna banka za hranjenje takšnih sredstev kot del regulatornega čiščenja ruskega finančnega sistema. Otkritie je prek trga prodal tudi nekaj neosnovnih sredstev.

Ostane le dobro kapitaliziran finančni konglomerat z razvejanim poslom, ki poleg bančništva vključuje zavarovalnico, borznoposredniško družbo, pokojninske sklade in vrsto hitro rastočih digitalnih startupov.

Ekipa Zadornova je poskrbela, da je Otkritie deloval kot še nikoli. V zadnjih treh letih je Otkritie rasla hitreje kot katera koli druga banka v prvih desetih ruskih bankah. Še bolj impresivno je, da je bila ta rast zdrava in donosna. V prvih devetih mesecih leta 2021 je banka medletno podvojila čisti dobiček na 58.7 milijarde rubljev, kar je največ v njeni novejši zgodovini. Hkrati je kakovost sredstev ostala med najvišjimi na trgu, slaba posojila so znašala manj kot 3 % celotnega portfelja.  

Za razliko od nekaterih konkurentov, ki sledijo trendovskemu modelu ekosistema, Zadornov in njegova ekipa menita, da stranke cenijo Otkritie kot strokovnjaka za finančne storitve. Banka ni bila v skušnjavi, da bi vstopila v kapitalsko intenzivne posle, kot sta souporaba avtomobilov ali e-trgovina.

Hkrati Otkritie še zdaleč ne želi biti le tradicionalna finančna institucija.

Zadornov je optimiziral mrežo poslovalnic banke in stranke preselil na oddaljene kanale, zaposlil na stotine IT strokovnjakov in mnogim zaposlenim omogočil delo od doma. Otkritie razvija tudi notranje digitalne projekte, kot so Točka – vrhunska spletna banka za mala podjetja – in Bankavto, tržnica za lastnike avtomobilov.  

V skladu s posodobitvijo strategije v začetku tega leta namerava Otkritie izkoristiti svoj digitalni poslovni model, da bi še naprej rasel hitreje kot trg. To pomeni povečanje poslovanja predvsem s povečanjem navzkrižne prodaje med enotami, pa tudi z dodajanjem več partnerjev tretjih oseb, ki jih lahko Otkritie hitro integrira prek svojega OpenAPI. To bi moralo posojilodajalcu pomagati doseči svoj letni cilj čistega dohodka v višini najmanj 100 milijard RUB do leta 2023. Drug strateški cilj je biti med vodilnimi na trgu po donosnosti lastniškega kapitala (RoE), ki je ključno merilo učinkovitosti, z RoE najmanj 15 % do leta 2023, je septembra dejal Zadornov intervju.

Finančni sektor je bil ključno gonilo ruskega borznega trga in glede na pomanjkanje javnih imen v sektorju, pričakujejo IPO Otkritieja lahko vlagatelji toplo pozdravijo kot redko priložnost za dostop do pregledne in hitro rastoče institucije. Zadnji mednarodno trženi bančni IPO iz Rusije sega v leto 2013, ko je skupina TCS – svojim strankam in številnim oboževalcem po vsem svetu bolj znana preprosto kot Tinkoff – na londonski borzi prodala delnice v vrednosti več kot 1 milijardo USD. Cena delnice Tinkoffa je od takrat narasla petkrat in se je samo v letu 2021 s približno 34 USD na kos dvignila na več kot 80 USD.

Potencial za Otkritie se zdi pomemben. Tudi po impresivni rasti v zadnjih letih je Rusija še vedno premalo prodirana s finančnimi storitvami v primerjavi z nekaterimi razvitimi trgi. To velja za vsa podjetja skupine, od bančništva do zavarovalništva in od posredniških storitev za male vlagatelje do upravljanja premoženja. Hkrati je ruski finančni trg tehnološko napreden, kar je bil pomemben dejavnik, ki podpira njegovo uspešnost med pandemijo COVID-19. centralna banka poročali oktobra je skupni dobiček bančnega sektorja v prvih devetih mesecih leta 2021 znašal 1.9 bilijona rubljev – več kot v celotnem letu 2020 –, saj se je kakovost posojil izboljšala hitreje, kot je bilo pričakovano, medtem ko so prihodki od provizij še naprej rasli zaradi vse večjega deleža negotovinskih plačil in eksplozijo dejavnosti malih vlagateljev. Lokalno bonitetno podjetje ACRA, ki ga vodi nekdanji centralni bankir, pričakuje dobiček prihodnje leto naj bi dosegel vsaj 2.5 bilijona rubljev.

oglas

Delite ta članek: