Septembrske volitve v Nemčiji in zakaj so pomembne za trge

Kandidat za kanclerja SPD Olaf Scholz si ogleduje dogodek, s katerim se je začela njegova kampanja, v Bochumu v Nemčiji, 14. avgusta 2021. REUTERS/Leon Kuegeler/Pool

Pomembne nemške volitve, ki označujejo konec 16 let kanclerke Angele Merkel, so oddaljene manj kot mesec dni in brez jasnega izida bodo trgi morda začeli biti pozorni, pisati Dhara Ranasinghe in Yoruk Bahceli.

Levosredinski socialdemokrati (SPD) so ta teden prvič po 15 letih prvič po XNUMX letih anketirali nad konzervativnimi krščanskimi demokrati (CDU) Merklove.

Negotovost se je povečala tudi, ko so se Zeleni, ki so bili prej uvrščeni med vodilne stranke v koaliciji z blokom CDU/CSU, umaknili na volitvah, medtem ko se je ocena odobravanja vodje CDU Armina Lascheta znižala. Preberi več

Volitve bi lahko prinesle "jamajško" koalicijo CDU/CSU, Zelenih in podjetjem prijaznih Svobodnih demokratov (FDP). Ali pa bi lahko največje evropsko gospodarstvo dobilo "semaforizirano" koalicijo, ki bi jo vodila SPD finančnega ministra Olafa Scholza, z levo usmerjenimi Zelenimi in FDP kot mlajša partnerja.

Izrazi odražajo simbolične barve strank - črna za CDU/CSU, rumena za FDP, zelena za zelene in rdeča za SPD.

Nemške volitve redko povzročajo tržne valove, vendar je obseg možnih izidov širši kot v preteklosti, je dejal glavni ekonomist Berenberga Holger Schmieding, ki meni, da je premik proti SPD "skromno negativen za trge", ker povečuje tveganje dolgotrajne negotovosti.

oglas

"Letos prvič javnomnenjske raziskave kažejo, da bi dvosmerni koaliciji med CDU/CSU in Zelenimi le malo manjkala večina sedežev," je dejal Schmieding.

Tu je nekaj možnih posledic za trg:

1) TRAJNOST JE ZGODOVINA?

Pandemija je Nemčijo prisilila, da je obrnila dolgotrajno fiskalno omejitev in se je sprva osredotočila na to, ali bi lahko Zeleni to spremembo trajno spremenili, saj so vodili volitve. Stranka obljublja povečanje porabe in reformo zaviranja dolga, ki novo zvezno zadolževanje omejuje na le 0.35% BDP Preberi več .

"Na splošno velja, da pri vseh strankah, morda z izjemo liberalcev, vladi damo malo več (fiskalnega) prostora," je dejal Joern Wasmund, globalni vodja oddelka za fiksne prihodke pri DWS.

Strukturno višja poraba in zadolževanje bi dvignili donos obveznic, s potencialno izboljšanjem obetov za gospodarsko rast pa tudi evro. CDU ali FDP, ki se bosta skoraj zagotovo pridružila kateri koli koaliciji, pa hočeta ponovno vzpostaviti zaviranje dolga.

"Stavim, da obstaja 70-odstotna verjetnost, da bo CDU-CSU del naslednje nemške koalicije, kar pomeni, da ne bomo opazili velike spremembe glede fiskalne porabe," je dejal Christopher Dembik, vodja makro analize v banki Saxo.

Odprava ustavne dolžniške zavore tudi postane malo verjetna, saj to zahteva dvotretjinsko parlamentarno večino.

Toda donos ne bo nujno padel.

Nekateri v CDU/CSU so odprti za dodatno porabo z zaviranjem dolga. To bi lahko v naslednjih štirih letih ustvarilo približno 100 milijard evrov (117.54 milijard dolarjev) infrastrukturne in okoljske porabe - 3% BDP za leto 2019, pravi vodja globalnega makro ING Carsten Brzeski.

2) TVEGANJA REGULACIJE

Berenbergova Schmieding ocenjuje, da bi levičarska koalicija Zelenih/SPD/Levica povečala tveganje zaostrene regulacije na 20% s 15%.

"Medtem ko strožji predpisi o trgih dela, storitev in stanovanj ne bi imeli velikega vpliva na kratkoročni poslovni cikel, bi se lahko sčasoma spremenili v resno zaviranje rasti nemškega trenda. To je zadnje tveganje, ki ga je treba opaziti."

Analitiki Goldman Sachsa menijo, da bi levičarska koalicija lahko dvignila donose Bunda za približno 10 bazičnih točk.

3/ ZAPIRANJE VRZNINE

Koalicija, vključno z Zelenimi in SPD, bi lahko zmanjšala razkorak med stroški zadolževanja Nemčije in stroški šibkejših držav evrskega območja, glede na podporo teh strank nadaljnjemu evropskemu povezovanju.

FDP in CDU medtem nasprotujeta fiskalni uniji evroobmočja in si želijo vrnitve k strožjim proračunskim pravilom EU.

Wasmund iz DWS je dejal, da nobena od verjetnih koalicij ne bo prinesla radikalne spremembe.

"Zlasti zavezanost Evropski uniji bo ostala takšna, kot je," je dodal.

4/ VSE ZELENO

Podnebna politika je prednostna naloga za vse strani, vendar se razlikujejo po načinu doseganja ciljev, je dejala Barbara Boettcher, vodja raziskav evropske politike pri Deutsche Bank.

"CDU in FDP sta poudarek na tržnih instrumentih in tehnološko usmerjenih rešitvah, medtem ko imajo Zeleni raje večjo regulacijo," je dejal Boettcher.

Zeleni podpirajo povišanje davkov na emisije, zmanjšanje emisij ogljika za 70% in ciljanje na 100% obnovljivo energijo do leta 2030.

Podjetja za vetrno in sončno energijo bi morala imeti koristi poleg avtomobilskega sektorja, ki poskuša izzvati vodjo električnih vozil Teslo.

5/ZUNANJA POLITIKA

Zeleni in FDP pozivajo k strožjemu pristopu do Kitajske in Rusije in obstajajo znaki, da se je stališče kandidata za kanclerja CDU Lascheta približalo njihovemu.

Laschet je Kitajsko označil za tekmeca, pred kratkim pa je dejal, da bi Nemčija lahko ustavila pretok plina po cevovodu Severni tok 2 iz Rusije, če Moskva krši pogoje dogovora ali ga uporabi za pritisk na Ukrajino. Preberi več

"Ta poteza bo olajšala pogajanja o zunanji politiki v potencialni jamajški koaliciji," je dejal Naz Masraff iz skupine Eurasia.

($ 1 = 0.8508 evrov)

Delite ta članek: