Opozorilni znaki za globalno okrevanje, saj Delta zatemni obete

Pihanje na svetovnih delniških trgih in velik beg na varno v ameriške državne blagajne ta teden kažejo, da vlagatelji zdaj dvomijo, da je težko pričakovana vrnitev v normalno stanje po COVID-u kmalu izvedljiva, pisati Saikat Chatterjee in Ritvik Carvalho.

Podatki ZDA in Kitajske, ki predstavljajo več kot polovico svetovne rasti, kažejo na upočasnitev nedavnega mehurja svetovnega gospodarstva ob rastočih cenah vseh vrst blaga in surovin.

Sočasno z ponovnim oživitvijo različice Delta COVID-19 trgi morda pošiljajo alarmne signale o svetovnih gospodarskih napovedih, je strankam povedal glavni strateški devizni strateg Deutsche Bank George Saravelos.

"Ker so se cene zvišale, potrošnik raje zmanjšuje povpraševanje, kot pa da porabi naprej. To je ravno nasprotno od tistega, kar bi pričakovali, če bi bilo okolje resnično inflacijsko in kaže, da ima svetovno gospodarstvo zelo nizko hitrost," je zapisal Saravelos .

To mnenje je bilo razvidno tudi iz najnovejših podatkov o toku. Bank of America Merill Lynch je v drugi polovici leta 2021 označila zaskrbljenost zaradi "stagflacije", pri čemer je opozorila na počasne prilive v zaloge in odlive iz visoko donosnih sredstev.

Podatki o tedenskem pozicioniranju valutnih skladov v hedge skladih so najbližji razpoložljivi realnočasovni kazalnik razmišljanja vlagateljev o deviznih trgih na 6.6 bilijona dolarjev na dan.

Ker je dolar najvišji od konca marca, zadnji podatki komisije za trgovanje s terminskimi terminskimi pogodbami kažejo, da so neto dolge pozicije dolarja v primerjavi s košarico glavnih valut največje od marca 2020. Pozicioniranje je padlo na neto kratko stavo že v začetku junija .

oglas

Apresijacija dolarja v primerjavi z evrom in valutami nastajajočih trgov ni presenetljiva glede na gospodarsko negotovost, je dejala Ludovič Colin, višja menedžerka portfelja pri upravljanju premoženja Vontobel.

"Kadar koli Američane skrbi rast doma ali po svetu, vrnejo denar nazaj in kupijo dolarje," je dodal.

V zadnjih mesecih so vlagatelji, optimistični glede okrevanja gospodarstva, poslali poplavo denarja v tako imenovane ciklične sektorje, kot so banke, prosti čas in energetika. To so na kratko podjetja, ki imajo koristi od okrevanja gospodarstva.

Morda se plima zdaj umira.

Namesto tega so zaloge "rasti", zlasti tehnologija, od začetka julija za več kot 3 odstotne točke boljše od svojih vrednosti. Številne stranke Goldman Sachsa menijo, da je bila ciklična rotacija kratkotrajen pojav, ki ga je spodbudilo okrevanje po nenavadni recesiji, so sporočili iz banke.

Tudi obrambne zaloge, kot so javne službe, so spet naklonjene. Košara vrednostnih zalog, ki jo je sestavil MSCI, preizkuša najnižje ravni v letošnjem letu pred obrambnimi vrstniki, saj se je v prvih šestih mesecih leta 11 povečala za 2021%.

V začetku letošnjega leta so usmeritev dolarja določale razlike v obrestnih merah, ki jih je imel ameriški dolg glede na tekmece, korelacije pa so dosegle vrhunec maja.

Medtem ko so realni ali z inflacijo prilagojeni ameriški donosi še vedno višji od nemških primerjalcev, je padec nominalnih ameriških donosov pod 1.2% ta teden vzbudil zaskrbljenost zaradi obetov glede globalne rasti.

Ulrich Leuchtmann, vodja deviz pri Commerzbank, je dejal, da če se svetovna proizvodnja in potrošnja kmalu ne bosta vrnili na raven leta 2019, je treba predvideti trajno nižjo pot BDP. To se do neke mere odraža na trgih obveznic.

Glede na tedenske ankete ameriškega združenja posameznih vlagateljev so občutki vlagateljev postali previdnejši. BlackRock, največji upravljavec naložb na svetu, je v svojih srednjeročnih obetih ameriške delnice znižal na nevtralno.

Stephen Jen, ki vodi hedge sklad Eurizon SLJ Capital, je opozoril, da ker so kitajski poslovni cikli pred ZDA in Evropo, šibkejši podatki filtrirajo razpoloženje vlagateljev na Zahodu.

Priljubljene menjalne menjave na blagovnih trgih so se prav tako spremenile. Razmerje med cenami zlata in bakra je padlo za 10%, potem ko se je maja dvignilo na več kot 6–1 / 2 letni vrh.

Delite ta članek: