#IMF: Britanski brexit je v delo svetovnega gospodarstva vlil ključ

Maurice Obstfeld, ekonomski svetovalec in direktor raziskav pri Mednarodnem denarnem skladu (IMF), trdi, da je glas Združenega kraljestva 23 junij zapustiti Evropsko unijo dodaja pritisk na svetovno gospodarstvo v času, ko je bila rast počasna sredi niz preostali negativna tveganja.

Prva polovica leta 2016 je razkrila nekaj obetavnih znakov - na primer močnejša rast pričakovane rasti v euroobmočju in na Japonskem, pa tudi delno okrevanje cen surovin, ki je pomagalo več nastajajočim državam in državam v razvoju. Od 22. junija smo bili zato pripravljeni nekoliko nadgraditi svoje napovedi globalne rasti za obdobje 2016–17. Toda Brexit je v to vrgel ključ.

Novi Posodobitev World Economic Outlook, Ki je izšla danes (19 julij), poroča naš spremenjeno analizo. Naša predvidevanja april je bil za 3.2% rast globalni izhod v 2016 in 3.5% v 2017. Za današnji posodobitve, smo zmanjšali oba od teh napovedi, ki jih 0.1 odstotne točke, na 3.1-3.4%, v tem zaporedju. Glede na osnovni scenarij aprila, novi osnovni osredotoča upočasnitev rasti z 2017 v razvitih državah. Zunaj razvitih gospodarstvih, so dobički v nastajajoče skupine ujema z izgubo v gospodarstvo z nizkimi dohodki. Zmanjšanje rasti za podsaharsko s težkim makroekonomskih razmer Afriki usmerjenih v svojih največjih gospodarstvih, Nigerija in Južna Afrika, je dramatično vpliva: v 2016, bo rast regionalna proizvodnja zaostaja za rastjo prebivalstva, zaradi česar upada dohodkov na prebivalca.

Ta pregled vključuje napovedih učinkov Brexit, temveč tudi pri drugih od aprila, ki nas vodijo, da se prilagodijo napovedi. Seveda, neposredni učinki posebej zaradi Brexit so največje v Evropi, zlasti v Združenem kraljestvu. Naše projekcije za druga področja, so malo spremenili s Brexit.

Kljub neenakomerni razporeditvi v vseh regijah sveta, skupna strmina rast v naši osnovni globalni projekciji je zmerna, kar med drugim izraža relativno blage oceno negativnega vpliva Brexit je. To je scenarij, pa je na podlagi informacij, na državni ravni na voljo sedaj, ki je še vedno zelo omejena za post-Brexit obdobju. Zato je pomembno poudariti, da se bodo pravi učinki Brexit igrajo postopoma v daljšem časovnem obdobju, dodajanje elementov gospodarske in politične negotovosti, ki bi lahko bila rešena šele po nekaj mesecih. To prekrivanje dodatne negotovosti, pa se lahko odpre vrata ojačeno odziv finančnih trgov na negativne pretrese. Tako, medtem ko naša skromno zmanjša osrednji scenarij je najverjetnejši izid v naši sodbi, obstajajo tudi drugi, negativna možnosti z bistveno nižjo rast v Evropi in otipljive prelivanja zunaj.

Ker so prihodnji učinki Brexit izjemno negotova je Posodobitev World Economic Outlook predstavlja dve ilustracije modelske alternativnih scenarijev z osnovnim-enem, ki je zmerno slabše, in drugo, ki je veliko slabši. Ti scenariji so posledica negotovosti Brexit uvaja o končni trgovinski odnosi v Veliki Britaniji s preostanek Evropske unije in drugod po svetu; dolžina in contentiousness pogajanj; težave trgi "pri merjenju nastale depresivne učinke na zahtevo; in posledično finančno zategovanje vodi v stres razširjenosti bančnega sektorja v območju evra. Za alternativni scenariji za razvoj, bi mednarodni trgovinski učinki Brexit morali biti bolj moteče, kot smo zdaj pričakujemo. Poleg tega bi bili učinki negotovosti na gospodarsko aktivnost morala biti večja, kot je še razvidno, da sproži hudo negativne finančne povratne zanke.

Dejansko je glavni razlog, dajemo manj teže na teh alternativnih scenarijev, zlasti hujše ena, je, da so finančni trgi dokazano odporne v tednih po referendumu, spremembe cen na urejen način, da absorbira novice. Ta benigna rezultat pomembneje dolguje zaznavanju-in tržno realnostjo-pripravljenosti priznanih svetovnih centralnih bank, da zagotovi likvidnost trgov. Ampak ranljivosti vztrajajo, nenazadnje tudi v nekaterih evropskih bank.

Tveganja glede prihodnjih

Poleg možnosti negativna, povezanih s samim Brexit negotovosti, obstajajo tudi druge nadaljuje negativna tveganja za obete kar je posledica dolgotrajne ranljivosti in tlačnih točk v svetovnem gospodarstvu. Mnoge države, tudi za sprejem in s poreklom, se soočajo z seve beguncev in drugih razseljenih oseb. Ti sevi imajo politične kot tudi gospodarske posledice. Geopolitična tveganja ostajajo, kot tudi, skupaj z politični prepir v nekaterih državah. Krizni zapuščine na obeh realnih in finančnih straneh številnih gospodarstvih še vedno obstajajo, in sicer od nadaljevanja dolgotrajne brezposelnosti, s tem povezano izgubo človeškega kapitala, v slabih posojilih, ki še vedno zlepi veliko bilanc bank stanja. Vzponu in z nizkimi dohodki surovin izvozniki borijo z plačilne bilance pritiskov, dolga previsov in nizke naložbe. Kitajska dobrodošli prehod k bolj potrošniku in storitveno usmerjene modela rasti še vedno bi lahko Neravan, še posebej v luči nenehnega kreditna ekspanzija, ki podpira uradni cilj rasti.

Te potekajo tveganja, pridružili dodatna tveganja, da je glasovanje Brexit določenih v vlaku, so bolj zaskrbljujoče, ker so pričakovanja dolgoročne potencialne rasti znižala. V delu, ta padec je posledica demografskih in tehnoloških trendov; vendar manjše možnosti za rast zmanjšuje povpraševanje še danes in s tem, naložbe, ki ustvarjajo tudi nižjo potencialnega proizvoda gredo naprej, v začaranem krogu. danes šibko povpraševanje lahko spodkopljejo proizvodne zmogljivosti gospodarstva, prek drugih kanalov, kot je dobro izgubo usposobljeno delovno silo, preprečiti udeležbo na trgu dela, nižjo dinamiko v gospodarstvu, in počasnejše širjenje tehnološkega najboljše prakse.

potrebni ukrepi politike

Oblikovalci politik ne bi smel sprejeti trenutnih stopenj rasti kot "novo normalno," dejavniki narekujejo izven dosega politike. Tveganja presegajo čistih ekonomskih stroškov spust v vztrajno stagnacijo. Poleg tega bo okolje počasi rasti poslabšala socialne napetosti, povezane z dolgoročno stagnacijo plač, strukturne gospodarske spremembe in ogroženih programov pravice. Te napetosti prispevajo k zahtevam za navznoter usmerjene rešitve, ki si prizadevajo, da se obrne dolgoročne globalne trende na račun odprtih, dinamičnih trgov, ki so sprejeli svetovni rasti skozi večji del povojne dobe.

To je do politike (in še več, politični voditelji), ki ponujajo pripoved o teh dolgoročnih gibanj za preprečevanje teh priljubljenih tiste, ki krivi vse zlo na globalno usmerjenih trgih. Vendar pa mora biti ta pripoved ponujajo tudi upanje političnih ukrepov, ki lahko obnovitev srednje razrede in občutek med volivci, da bi koristi gospodarske rasti lahko pravičneje porazdeljeno.

Ker je prostor politike omejen v več razsežnostih, je ključnega pomena učinkovita uporaba vseh glavnih vzvodov politike - rasti prijazne fiskalne politike, dobro zaporedne strukturne politike in podpora denarne politike za zasidrana inflacijska pričakovanja. Učinkoviti svežnji politik bodo izkoristili sinergije med različnimi instrumenti; in politika je lahko še učinkovitejša, kadar lahko izkoristi sinergije tudi med državami. Oblikovalci politik bi morali bolj kot kdaj koli prej upoštevati pogostost svojih ukrepov v različnih dohodkovnih skupinah, skupaj s spremljajočimi ukrepi za podporo socialni koheziji ob spodbujanju gospodarske rasti in stabilnosti.

Delite ta članek: