Povežite se z nami

ŽELITE POSTATI PARTNER

Belgijski trg združitev in prevzemov se krči že drugo leto zapored

DELITI:

objavljeno

on

Rezultati raziskave M&A Monitor 2024 kažejo, da je svetovni trg združitev in prevzemov leta 2023 upadel, ta trend pa je bil viden tudi v Belgiji. Ni bilo le manj transakcij, ampak se je povprečna transakcijska cena nekoliko znižala v vseh velikostnih segmentih.

Glavni vzroki za to so bili naraščajoče obrestne mere, makroekonomski premiki in geopolitična nestabilnost. Opazno pa je ostal stabilen delež transakcij s tujino. Skoraj 75 % jih pravi, da je proces dogovora postal postopoma počasnejši in zdaj v povprečju traja več kot šest mesecev. Končno je ESG postal pomembnejši v naložbenih politikah in podjetja vse bolj iščejo analitiko podatkov kot pomoč pri procesu odločanja.

To so najpomembnejši sklepi 11. izdaja M&A Monitorja, letne raziskave 138 belgijskih strokovnjakov za združitve in prevzeme, vključno s svetovalci za korporativne finance, vlagatelji zasebnega kapitala, strateškimi svetovalci, bančniki in pravniki, ki skupaj predstavljajo vse sektorje in velikosti transakcij. Študija raziskuje njihove izkušnje s posli, v katere so bili vključeni leta 2023, pa tudi njihova pričakovanja za leto 2024. 

M&A Monitor je izvedla Profesor Mathieu Luypaert ter raziskovalca Sarah Muller in Tom Floru iz Centra za združitve, prevzeme in nakupe na poslovni šoli Vlerick, v sodelovanju z BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant in Wallonie Entreprendre. V primerjavi z rekordnim letom 2021, ko je bilo za prevzeme po vsem svetu porabljenih skoraj 6 milijard dolarjev, se nadaljuje trend padanja trga prevzemov, leto 2023 – tako kot leto 2022 – pa je bilo priča precejšnjemu padcu.

Skupni obseg poslov v letu 2023 je znašal okoli 3 milijarde dolarjev, kar je približno enako kot pred približno desetletjem. Ta svetovni upad se je odrazil tudi na belgijskem trgu M&A. Dve tretjini vprašanih je opazilo upad števila transakcij v letu 2023, 45 % jih je opazilo zmanjšanje za več kot 10 %. Trend padanja je bil najbolj viden pri velikih poslih (> 50 mio €) in poslih, financiranih z zasebnim kapitalom.

Toda majhne transakcije (< 5 milijonov EUR) so se prav tako izkazale za občutljive na naraščajoče obrestne mere, makroekonomske premike in geopolitično nestabilnost leta 2023. 46 % v tem segmentu je zabeležilo upad v primerjavi s 33 % leta 2022. Delež pridobljenih tujih ciljev ostala presenetljivo stabilna (32 % celotnega obsega poslov), kar pomeni, da naraščajoča zunanja tveganja niso odtehtala prednosti mednarodnih poslov. Priložnosti na bolje uspešnih trgih so potencialni način za vlagatelje, da diverzificirajo svoje portfelje. 

oglas

Alexi Vangerven, partner pri BDO Belgija: "V letu 2023 smo res opazili večjo previdnost na trgu prevzemov. To ni vplivalo samo na število transakcij, ampak tudi na procese, ki so za njimi. Zadnje številke kažejo na naraščajoče povpraševanje po strokovni podpori. V letu 2024 vidimo številna podjetja, ki igrajo dohitevanje – spet je veliko navdušenja nad naložbami in potrebna sredstva so na voljo. Najbolj iskana so podjetja z močnim položajem v vrednostni verigi. Tudi rezultati študije potrjujejo ta dvig: 81 % jih ne pričakuje nadaljnjega upada v letu 2024, v segmentu velikih poslov pa kar 75 % pričakuje, da bodo sklenili bistveno več poslov.«.

Nekoliko so se znižale tudi ocene v vseh velikostnih segmentih, povprečno 6.4-kratnik vrednotenja EBITDA (tj. denarnega toka iz poslovanja) je bil plačan za prevzem podjetja v letu 2023. To je nekoliko manj kot v rekordnem letu 2022 (6.7-krat). Ta upad je bil viden v vseh segmentih poslov, razen pri manjših poslih (< 5 milijonov EUR), pri katerih so bili večkratniki v zadnjih štirih letih izjemno stabilni. Posli nad 100 milijonov EUR so se leta 2023 dejansko povečali: v povprečju 10.2-krat je bila plačana ocena EBITDA v primerjavi z 9.1 leta 2022. 

Najvišje večkratnike še vedno najdemo v tehnologiji (9.2) in farmaciji (8.9), čeprav sta se vrednosti nekoliko znižali. Maloprodaja, logistika in gradbeništvo podpirajo seznam s povprečnim večkratnikom 5. Dominic Dhaene, strokovnjak za prenos in dedovanje pri Bank Van Breda: "Obdobje "neba je meja" je mimo, tako kupci kot prodajalci so prilagodili svoja pričakovanja. Medtem ko so naraščajoči stroški dolžniškega financiranja negativno vplivali na vrednotenje, so večkratniki ostali enaki za spodoben cilj. In za cilj s stabilnim ali rastočim EBITDA lahko podjetja še vedno najdejo financiranje prevzema. Študija je pokazala, da bi si lahko za financiranje prevzema leta 2023 izposodili približno 3.2-kratnik EBITDA po povprečni obrestni meri 4.7 %.«.

Skoraj 3 od 4 anketirancev pravi, da je bil povprečni čas za sklenitev posla v letu 2023 daljši od 6 mesecev (v primerjavi s 53 % v 2021 in 60 % v 2022).Luc Wynant, partner pri Van Olmen & Wynant"Pri naših dejavnostih na področju korporativnega prava smo opazili opazno povečanje časa, ki je potreben za sklepanje poslov v Belgiji. To je strateška posledica vse večje regulativne zapletenosti in negotovosti trga. Za obvladovanje teh spremenjenih tržnih razmer so ključnega pomena obsežen skrbni pregled in skrbna pogajanja«.

ESG in podatkovna analitika postajata vse pomembnejša. 84 % vlagateljev zasebnega kapitala vključuje ESG v svojo naložbeno politiko, v primerjavi s samo 38 % pred dvema letoma. Kar zadeva podatkovno analitiko, anketiranci vidijo dodano vrednost predvsem v začetnih fazah posla: pri iskanju in pregledovanju ciljev, lahko podatki zagotovijo vpogled v sektorske trende, finančni položaj ciljev in potencialne sinergije. 42 % pravi, da pomanjkanje strokovnega znanja zavira izvajanje orodij in tehnik za analizo podatkov pri združitvah in prevzemih.

Mathieu Luypaert, profesor korporativnih financ na poslovni šoli Vlerick: " Čeprav so prednosti podatkovne analitike jasne, za mnoge anketirance ostaja neraziskano področje. 80 % jih pravi, da se s tem nekoliko seznanjajo, vendar ocenjujejo, da so njihove kompetence precej omejene. Zdi se, da je dodana vrednost večja za kupce, ki vidijo prednosti, ki jih analiza podatkov lahko prinese v smislu časa, stroškov in natančnosti ter kot orodje za postopek odločanja. Prodajalcem lahko podatki pomagajo pri prepoznavanju potencialnih kupcev in – v manjši meri – pozitivno vplivajo tudi na prodajno ceno. Največja ovira je omejen dostop do relevantnih podatkov, sledijo pa težave s kakovostjo razpoložljivih podatkov, ki se včasih izkažejo za nezadostne, nekoherentne ali napačne."

Delite ta članek:

EU Reporter objavlja članke iz različnih zunanjih virov, ki izražajo širok razpon stališč. Stališča v teh člankih niso nujno stališča EU Reporterja.

Trendi